在北京时间周六清晨的加密货币连环爆仓事件中 ，被称为全球第三大稳定币的USDe一度严重脱锚 ，引发全球金融市场侧目。
作为背景，USDe是Ethena Labs团队推出的“合成美元 ”稳定币 。在CoinMarketCap的稳定币市值排名中 ，USDe是USDT 、USDC之后的全球第三大稳定币 ，市值规模超过120亿美元 。
（来源：CoinMarketCap）
从周六早上5时20分左右开始，USDe在某知名交易所的现货价格突然脱锚，在之后的半个小时里最低跌至0.65美元。整场风波持续了近两个小时 ，期间多种主流货币的封装代币同步暴跌 ，共同形成币圈历史级别的大爆仓 。
CoinGlass数据显示，过去24小时里 ，有接近190亿美元的加密货币多头仓位被清算 ，超过160万个账户地址遭到强平 。
对于全球投资者来说，眼下最好奇的事情 ，就是一款被包装成“稳定币 ”的产品 ，为何能这么不稳定。
与USDT等股民们认知中的稳定币不同，USDe并不是由法币或美元 、美债、黄金等硬资产支撑的加密货币 ，而是自带对冲策略的“加密资产+衍生品”组合。
用户通过抵押自己的加密资产（比特币 、以太坊 、流动性质押代币等）铸造USDe ，同时项目会在衍生品市场上建立对应的空头头寸，对冲抵押物的价格风险 。在理想状况下 ，这是个“Delta中性 ”的组合 ，无论底层资产价格如何变动，USDe的合成美元价值仍能保持稳定 。
这个项目之所以能火，在于其机制设计使得稳定币能产生收益。在币圈牛市期间 ，永续合约的多头方会向做空者支付费用 。与此同时 ，一些加密货币也能产生质押收益 。
而在风控机制并不完善的加密货币圈，这样的资产也发展出了一种危险的“USDe循环贷 ”策略。投机者抵押USDe借出其他稳定币 ，铸造更多的USDe ，然后循环往复 。
问题在于，当市场面临周六这样的强劲抛压时 ，USDe成为了爆仓事件的焦点 。
首先 ，随着加密货币市场的集体下挫，以太坊的每小时资金费率跌至2024年日本央行加息冲击事件后的最低水平。伴随着巨鲸用户和将USDe用作保证金的机构遭到清算 ，大量USDe被抛出 ，引发币价脱锚 。
此时，拉满杠杆做“USDe循环贷”的用户便遭遇了灭顶之灾 。随着智能合约自动强平 ，更多USDe被抛售 ，形成恶性循环。
巨震过后，社交媒体上也爆发了激烈的争论：USDe到底算不算稳定币 。在当前的市场环境下，谁都说不清楚下一个“黑天鹅事件”何时会发生 ，以及USDe在下一场风暴中会如何表现 。项目方Ethena Labs则在事发后强调 ，USDe仍处于超额抵押状态，期间铸造和赎回的机制也没有问题。
最新消息显示 ，事发交易所周日凌晨宣布对受影响用户的损失进行补偿。该交易所也进行了一项有趣的风控升级：为USDe指数规则设置“最低价格阈值 ” ，以增强价格稳定性 。
如何下载股票软件到手机:初学买股票怎么开户-五连板吉视传媒提示风险：对电影《731》的出资比例极低
如何看一只股票的业绩增长:手机股票软件排行-华泰证券何康：岁末年初注意平衡价值与成长
如何确定自己的股票开户:下载股票的app-崩了？全球股市下跌！中信证券：坐稳扶好 风浪越大鱼越贵
大额股票配资:免费手机股票软件大全-特朗普又出手！美政府拟收购知名锂矿巨头股权 该公司手握“全球最大”锂矿！
刚开户能买什么股票:股票软件指南针下载手机版-量子计算新进展 我国新型量子测控系统完成交付 潜力股出炉
手机网上如何买股票:第一配资-大举投资AI究竟是不是“智商税”？大摩：三大领域已看到实际回报！
手机网上如何买股票:股票软件排行榜前十名app-军工股持续爆发！机构：基本面进入上行大周期
有哪些可以买股票的app:手机如何选股股票-eSIM手机来了！苹果iPhone Air定于10月22日发售 三大运营商均支持
尚红网-实盘杠杆app下载_配资门户网_最专业股票配资论坛提示：文章来自网络，不代表本站观点。
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
2025年3月11日，龙星科技(002442.SZ)公告称，公司与 CSRC(SINGAPORE) PTE LTD（中...
文丨财联社自今年以来，中特估这一概念时常被市场提起。正如机构此前指出，这一概念是港股新核心资产，低估值、...
1. ST吉药(300108.SZ)：因2023年期末净资产为负值且审计报告被出具无法表示意见，公司股票自2024年4月...
界面新闻记者|何柳颖界面新闻编辑|王姝...
界面新闻记者|王颖界面新闻编辑|张一诺...
记者辛圆国家统计局周日发布数据显示，2月，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%，上月为上涨0....
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
界面新闻记者|吕文琦3月10...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
