国泰海通证券发布研报称 ，2025年三季度保险资金运用余额稳健提升 ，股票资产占比进一步提升，而债券资产占比环比下降 。结合上市险企三季报业绩表现 ，低利率环境叠加信用利差收窄背景下净投资收益率仍呈现趋势下滑 。国泰海通认为保险公司资产配置策略亟待由“被动配置 ”转向“主动管理 ” ，通过灵活把握市场机会，持续优化资产配置结构 ，推动实现稳健的投资收益表现。预计投资端主动管理能力重要性提升 ，国泰海通维持“增持” 。
全文如下国泰海通｜非银：资产配置“股升债降 ”，主动管理将更为重要——2025年三季度保险公司资金运用点评
报告导读：2025年三季度保险资金运用余额稳健提升，股票资产占比进一步提升 ，而债券资产占比环比下降 ，预计投资端主动管理能力重要性提升，维持“增持 ” 。
事件：11月14日 ，金融监管总局发布2025年三季度保险公司资金运用情况。
前三季度保险资金运用余额稳健提升 。截至2025年三季度 ，保险行业资金运用余额37.5万亿元，较年初+12.6%；其中人身险33.7万亿元 ，较年初+12.6%；财险2.4万亿元 ，较年初+7.5% 。预计主要得益于新单及续期保费稳健增长带来的现金流贡献，2025年前三季度保险行业保费同比+8.8% ，人身险同比+10.2% ，财险同比+4.9%。
股票配置进一步提升，债券占比环比下降。1）截至25年三季度末 ，保险行业（“人身险+财险”口径 ，下同）配置股票资产达3.62万亿元，较年初提升1.19万亿元，环比Q2末提升0.55万亿元；占比为10.0% ，较年初提升2.5pt ，环比Q2末提升1.2pt 。我们预计一方面得益于保险公司持续提升股票资产配置，以及权益市场回暖带来股票资产市值提升 ，2025年前三季度上证指数较年初+15.8% ，其中Q3单季度+12.7% 。2）保险行业基金配置占比为5.5%，较年初提升0.2pt ，环比Q2末提升0.7pt ，预计主要得益于权益类基金金融资产市价提升。3）保险行业债券资产配置占比为50.3%，较年初提升0.8pt ，但环比Q2末下降0.8pt 。前三季度十年期国债收益率较年初上行20bp ，其中Q3单季度上行23bp，我们预计一方面利率阶段性回升背景下债券资产公允价值有所承压 ，另一方面预计保险公司更为注重利率择时 ，灵活调整配置/交易策略 。4）保险行业银行存款配置占比为7.9%，较年初下降1.1pt，环比Q2末下降0.7pt ，存款利率下行背景下银行存款占比持续下降。5）保险行业其他资产（预计非标为主）配置占比为18.4% ，较年初下降2.7pt，环比Q2末下降0.4pt ，预计随着存量非标资产逐步到期以及优质非标供给“资产荒 ”背景下其他资产占比进一步下行 。
投资端主动管理能力亟待提升 。结合上市险企三季报业绩表现 ，低利率环境叠加信用利差收窄背景下净投资收益率仍呈现趋势下滑。我们认为保险公司资产配置策略亟待由“被动配置 ”转向“主动管理”，通过灵活把握市场机会 ，持续优化资产配置结构 ，推动实现稳健的投资收益表现 。
投资建议：预计保险公司持续优化资产配置策略，推动实现盈利能力改善 ，维持行业“增持”评级 。
风险提示：长端利率下行；资本市场波动；负债成本改善不及预期。
（文章来源：界面新闻）
股票开户哪家开户好:配资资金是什么-悬赏10万元 罗永浩征集西贝预制菜证据
10倍杠杆配资:股票开户手续费最低的是哪家-创历史新高！白银现货破42美元大关 或成下个投资风口
买股票哪家开户好:股票配资代码-新央企中国雅江集团成立 雅下水电工程总投资约1.2万亿
股票资金管理方法:网上股票开户怎么销户-中国月度用电量首次突破万亿大关 背后动因有哪些？
股票开户需要多少钱保证金:股票开户哪家券商好-连续六周净买入超百亿元 融资资金大幅买入这些股（附名单）
股票开户后怎样操作:股票比较好的软件-2.58万亿！北向资金三季度持仓市值增超3000亿元
尚红网-实盘杠杆app下载_配资门户网_最专业股票配资论坛提示：文章来自网络，不代表本站观点。
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
2025年3月11日，龙星科技(002442.SZ)公告称，公司与 CSRC(SINGAPORE) PTE LTD（中...
文丨财联社自今年以来，中特估这一概念时常被市场提起。正如机构此前指出，这一概念是港股新核心资产，低估值、...
1. ST吉药(300108.SZ)：因2023年期末净资产为负值且审计报告被出具无法表示意见，公司股票自2024年4月...
界面新闻记者|何柳颖界面新闻编辑|王姝...
界面新闻记者|王颖界面新闻编辑|张一诺...
记者辛圆国家统计局周日发布数据显示，2月，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%，上月为上涨0....
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
界面新闻记者|吕文琦3月10...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
