天风证券研报认为，电解铝板块兼具铝价进攻性与红利资产防御性 ，往后看板块分红比例有望进一步抬升 ，弹性之外，红利价值有望进一步彰显 。作为攻守兼备的优质稀缺资产，持续看好电解铝板块投资机会 。
全文如下天风·金属材料 | 电解铝：弹性与红利的完美融合——价值重估进行时
我们认为电解铝板块兼具铝价进攻性与红利资产防御性 ，往后看板块分红比例有望进一步抬升 ，弹性之外，红利价值有望进一步彰显。作为攻守兼备的优质稀缺资产 ，我们持续看好电解铝板块投资机会！
电解铝板块当前的股息率位于全市场什么水平？
根据我们的测算 ，截至2024年底，电解铝板块加权平均股息率6.0% ，在市场主要的高股息行业中位于首位 ，其中中国宏桥股息率高达13.7%。截至2025年9月30日，电解铝板块2025年股息率约为5% ，仍处于全市场前列 。
弹性之外 ，电解铝板块的红利价值从何而来？
红利逻辑1：高盈利—供需趋紧，高利润有望延续 。供给端 ，国内产能接近4500万吨天花板 ，25年起供应天花板真正产生约束（本轮周期的显著不同），而海外供应受制于基建及电厂配套，产能释放可能不及预期。需求端 ，多元化消费构成电解铝需求韧性 ，铝的应用场景有望持续拓展 。供需趋紧的格局下，铝价中枢有望稳步上升 ，同时波动率或收敛 ，电解铝高利润有望维持长周期 。此外，我们进行了煤炭红利行情的复盘 ，得出“ROE稳定性是红利价值的必要条件”的结论 ，我们认为电解铝板块格局更优，满足红利价值的必要条件。
红利逻辑2：低开支—资本开支高峰落幕 ，资产结构与资产质量双重优化 。在国内产能周期的尾声 ，电解铝公司大额资本开支高峰已过，资本开支强度下降 ，未来资本开支中枢或将呈逐步下行趋势 。同时电解铝板块进入去杠杆周期 ，电解铝公司资产结构和资产质量双重优化。
逻辑闭环：电解铝行业红利逻辑由“供应刚性→供需趋紧→高利润延续 ”与“扩产受限→资本开支下行 ”双轮驱动 。电解铝行业从“规模扩张”转向“质量提升”，高盈利向现金流与股东回报的转化路径清晰，往后看电解铝板块分红比例有望进一步抬升 。把握电解铝周期向上弹性的同时 ，务必重视其红利价值！
电解铝板块估值会提升吗？
我们以煤炭和中国宏桥为鉴 ，两个案例均印证了市场对于红利资产愿意给予更高的估值水平，本质上是价值发现 ，是对公司资产质量和持续稳定现金流与分红的认可。我们接着回溯了主要高股息行业龙头历年PE ，发现虽然不同高股息行业龙头估值方差较大，但自2023年以来均提升明显 。截至2025年9月30日 ，主要高股息龙头PE区间在7x（工商银行）至20x（长江电力）之间 ，中国宏桥PE为10x，而同处周期性行业的中国神华PE为15x ，我们认为中国宏桥估值仍有提升空间 。同时中国宏桥高分红与估值提升对电解铝板块其他公司或具有示范效应 ，今年以来板块整体分红率提升趋势也较为明显。
电解铝板块如何选股？
我们认为电解铝板块兼具铝价进攻性与红利资产防御性，往后看板块分红比例有望进一步抬升 ，弹性之外 ，红利价值有望进一步彰显。作为攻守兼备的优质稀缺资产，我们持续看好电解铝板块投资机会！
风险提示：样本选取风险；主观判断风险；下游需求不及预期风险；电解铝新投产能超预期风险；原材料价格波动风险；公司经营不及预期风险 。
（文章来源：人民财讯）
股票配资知识网推荐:炒股配资门户推荐网-券商10月金股出炉：这些股获力挺 看好“红十月”行情
财经:技术股和资金股的比例-华泰证券：适度减少美国影片进口数量，持续看好国产内容和院线龙头
财经:个人期货投资-软件ETF(159852)最新资金净流入1.13亿元，机构：持续看好科技产业投资机会
配资知名证券配资门户:杠杆炒股怎么弄-东方甄选直线跳水 现跌超8% 此前一度涨近24%
当天开户成功可以买股票么:新手炒股股票推荐-中芯国际股价再创历史新高 半导体板块年内涨幅超40%
炒股杠杆是啥意思:股票推荐app-“黑色星期二”！高估值担忧引发全球风险资产重挫 国际资本仍看好中国资产
尚红网-实盘杠杆app下载_配资门户网_最专业股票配资论坛提示：文章来自网络，不代表本站观点。
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
2025年3月11日，龙星科技(002442.SZ)公告称，公司与 CSRC(SINGAPORE) PTE LTD（中...
文丨财联社自今年以来，中特估这一概念时常被市场提起。正如机构此前指出，这一概念是港股新核心资产，低估值、...
1. ST吉药(300108.SZ)：因2023年期末净资产为负值且审计报告被出具无法表示意见，公司股票自2024年4月...
界面新闻记者|何柳颖界面新闻编辑|王姝...
界面新闻记者|王颖界面新闻编辑|张一诺...
记者辛圆国家统计局周日发布数据显示，2月，中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%，上月为上涨0....
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
界面新闻记者|吕文琦3月10...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
